今世缘董事长顾祥悦：预计明年白酒市场逐步复苏

21世纪经济报道记者肖夏

“预计明年白酒市场会逐步复苏。”

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11月26日下午的今世缘2025年第三季度业绩说明会上，今世缘酒业董事长、总经理顾祥悦回应投资者对明年重回增长是否有信心时，如上表示。

21世纪经济报道记者注意到，这是今年首次有知名白酒品牌“一把手”明确释放出看好市场复苏的信号。今世缘是白酒行业少数百亿级酒企之一。

（今世缘酒业董事长、总经理顾祥悦，来自今世缘官方账号）

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白酒行业进入深度调整期已至少两年，今年挑战更为严峻。21家白酒上市公司的三季报显示，绝大部分酒企第三季度业绩都出现了倒退。前几年增长突出的今世缘，今年前三季度营收88.81亿元、归母净利润25.49亿元，分别同比下降10.66%、17.39%。

顾祥悦并不讳言当前的行情低迷。他在业绩说明会开场发言中提到，宏观环境依然复杂，白酒消费需求仍显疲软，市场竞争非常激烈。

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面对这一背景，“我们将科学研判形势，辩证看待挑战与机遇，紧跟行业变化趋势，坚定战略方向，统筹质量与规模，优化资源配置，把握发展节奏，努力在压力中挖掘潜力。“顾祥悦表示。

对于今世缘今年的业绩表现，今世缘管理层强调经营韧性——前三季度白酒上市公司营收平均下降20%、净利润平均下降39.2%，今世缘三季度的业绩表现符合行业特征，但明显优于行业平均水平。

今世缘看好市场逐步复苏的底气，一方面是其本身主品牌稳定。顾祥悦提到，目前国缘品牌的整体势能延续向上，口碑效应明显，流行度在持续提升。国缘是今世缘的高端系列，也是目前今世缘的收入主力。

在回应业绩重回增长最大驱动因素时，顾祥悦表示，六大管理体系更加完善，市场占有率持续提升，营销团队整体战斗力进一步增强，是公司发展的重要保障

另一方面来自机会市场的开拓。跻身百亿级酒企后，今世缘在省外市场开拓方面更为明确。

今世缘酒业副总经理胡跃吾在业绩说明会上表示，今世缘在省外坚持“六聚焦”，以山东、安徽、浙江等环江苏市场为重点，逐步推进板块市场、准板块市场、潜力市场、机会市场等四级板块市场建设，取得较好进展。

21世纪经济报道记者注意到，三季报显示，省外市场是今年前三季度今世缘少数收入保持增长的区域之一。

对于白酒行情何时回暖，市场看法不一。

去年以来多位行业观察人士对21世纪经济报道记者指出，调整期可能至少持续到2026年。而从上一轮周期来看，白酒企业的业绩倒退持续了两年时间，仅有茅台期间依旧保持了正增长，并且重回增长的速度快于行业。

但是经历了去年至今尤其第三季度各家酒企的业绩大幅倒退后，不少分析认为库存压力持续消耗，白酒行业已处于底部。

东兴证券食品饮料行业首席分析师孟斯硕近期分析指出，经销商库存最高的时候是在去年年底，今年经销商整体都是处于去库存阶段，虽然去库存的过程可能仍会持续3~4个季度，但是整体库存水平最高点已经过去了。

至于投资者对明年业绩的高期待，顾祥悦在表达看好的同时还是进行了预期管理，“由于（今年）上半年基数相对较高，压力还是有的，但我们对公司发展有信心，持谨慎乐观态度。”  财报显示，一直到2025年一季度，今世缘的营收、净利润依然是同比正增长。