智谱、MiniMax相继通过港交所上市聆讯

　　12月17日，北京智谱华章科技股份有限公司(以下简称“智谱”)通过港交所上市聆讯，迈出其登陆资本市场的关键一步。若后续进程顺利，智谱有望成为“全球基座大模型第一股”。

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　　同日晚间，上海稀宇极智科技有限公司(以下简称“MiniMax”)同样通过了港交所上市聆讯，冲刺“全球多模态大模型第一股”。

　　这意味着，被业界视为文本基座模型和多模态模型的两大独角兽，正式进入了赴港IPO的最后冲刺阶段，预计最快将于2026年初登陆资本市场。

　　均获阿里、腾讯投资

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　　智谱由清华大学研究人员于2019年创立，该公司以“让机器像人一样思考”为愿景，专注于AGI的研发。据了解，智谱是国内最早启动大模型研究工作的团队，研发出基于自回归填空的全国产预训练架构GLM系列模型，适配了40余款国产芯片，为业内通用性最高的模型之一。

　　据记者梳理，自成立以来，智谱已完成多轮融资，投资方包括高瓴资本、启明创投、君联资本等投资机构，以及美团、阿里、腾讯、小米在内的互联网公司。

　　今年3月初，智谱完成超10亿元的战略融资，参投方包括杭州城投产业基金、上城资本等；3月13日，珠海华发集团以5亿元战略投资智谱；3月19日，成都高新区以3亿元战略投资智谱；4月份，北京市人工智能产业投资基金追加投资智谱2亿元；7月份，浦东创投集团和张江集团对智谱进行总额10亿元战略投资。数据显示，智谱最新估值已达到400亿元，也是大模型“六小虎”中首家启动IPO流程的公司。

　　紧跟智谱通过港交所聆讯的MiniMax，成立于2021年，该公司从诞生之初就展现出强大的产品化与全球化基因，其聚焦于“模型—多模态—应用”的一体化发展，尤其在AI视频生成、语音合成等多模态模型感知层面展现了强大的爆发力，其视频生成模型“海螺AI”曾创下全球内容播放量纪录。

　　据公开信息，MiniMax在2025年7月份，完成新一轮近3亿美元的C轮融资，公司估值超过40亿美元，其股东包括阿里、腾讯、米哈游、高瓴、IDG、红杉中国、经纬等顶级机构。

　　持续输出AI能力

　　面对市场对AI企业盈利能力的关注，智谱CEO张鹏此前对记者透露，截至12月份，智谱面向开发者的软件工具和模型业务收入已经获得超过1亿元的年度经常性收入。目前，该公司将模型应用及API(应用程序编程接口)放在优先位置，希望将API业务收入占比提升至一半。

　　与此同时，智谱海外布局也在加速，OpenAI发布的分析报告显示，智谱已经在马来西亚、新加坡、阿联酋、沙特等地落地大模型基础设施，并通过与其他硬件厂商的合作提供本地化私有硬件解决方案。这种AI能力的输出，不仅让这些国家在数据安全和系统独立性方面有了更多选择，也反映出智谱试图跳出传统技术依赖路径，以更低的部署成本和更灵活的模型适配能力，在全球新兴市场中建立起智谱方案的替代逻辑。

　　同样，“出海”也成为MiniMax营收主要来源，70%的收入来自海外市场。公开数据显示，MiniMax的自研多模态模型及AI原生应用已累计拥有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户，覆盖超过100个国家及地区的10万余名企业客户以及开发者。

　　2025年为“开源年”

　　作为国内业务规模最大的独立大模型厂商，智谱从基座大模型的底层架构起步，坚持深度自研，确保完全自主可控。自成立以来，该公司陆续推出中国首个百亿模型、首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型和全球首个设备操控智能体，打造了世界范围内最为先进而全面的模型组合及智能体(AI Agent)产品。

　　12月8日至12月14日期间，智谱陆续发布了GLM多模态和智能体系列模型。12月8日，智谱上线并开源GLM-4.6V系列多模态大模型；12月9日，开源其核心AI Agent模型AutoGLM；12月10日，发布并开源GLM-ASR系列语音识别模型，并推出基于该系列模型打造的桌面端智谱AI输入法。

　　与智谱同为大模型“六小虎”的MiniMax，在10月底发布了新一代开源文本大模型M2，主攻Agent和代码编程。与此同时，该公司发布的产品还有全新升级的语音模型Speech2.6和音乐模型Music2.0。

　　一位科技行业分析师对《证券日报》记者表示，此次智谱与MiniMax先后通过港交所聆讯，不仅将为火热的大模型赛道注入新的资本动力，也有助于加速中国AI全球品牌提升与产业链协同创新。在AI技术竞争日趋白热化的背景下，基座模型和多模态模型的持续技术突进与资本化进程，正是中国AI企业参与全球角逐的一个生动缩影。