中国人民银行原行长戴相龙：提高上市公司质量、扩大“长钱入市”促进资本市场发展

　　中国网财经1月12日讯 中国人民银行原行长戴相龙在近日举办的第三十届中国资本市场论坛上表示，在涉及资本市场的一系列关系中，最基本的是改善资本市场的供求关系，促进资本供求平衡、供大于求，不断提高上市公司质量，不断增加长期投资，培育“审慎积极”的投资文化。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

　　戴相龙强调，坚持从提高上市公司质量和扩大“长钱入市”两个方面下功夫促进资本市场发展。我国证券化率低的原因，主要是上市公司中科创板和创业板市值过低，2024年末仅有18万亿元，占全国A股上市公司市值的22%。投资资本市场的长期资金也比较少。各项养老金合计18万亿元，商业保险资金29万亿元，如居民一年期以上存款三分之一投资股票约24万亿元，合计70多万亿元，折美元10万亿，仅为美国的20%。

　　戴相龙提出，应提高上市公司质量、扩大资本的有效需求。结合我国政治稳定，经济增长对世界经济增长的贡献率多年保持在30%左右，许多科技水平走在世界前列，提高上市公司质量是有条件、有底气的。

　　首先，要巩固和扩大主板，保持证券市场稳定发展。2024年末股市成交量约260万亿元，主板占67%，因此，要继续支持规模较大，经营稳定，业绩成熟的大型企业上市。

　　其次，要积极发展科创板、创业板。加速“科创1+6”体系落地，为处于高研发投入、尚未盈利阶段的硬科技公司设立专属上市板块。发展“两创”板块，需要提高全国研发费用中基础研究费支出的比例，合理分配科技投资人、科技发明人和科技成果转化人的投资利益分配比例，调动三方面投资的积极性。提高有关机构和投资人对上市科技公司成长性的认知评估能力。

　　另外，支持国有企业特别是中央企业上市。2024年末，中央企业共有97家，其中，已有409家子公司上市，占中央企业总资产的50%以上，销售收入的60至70%，利润的70至80%。为提高中央企业科技创新和国际竞争力，必须不断扩大资本，把资本负债率从2024年末的67.7%，到2035年降到60%以下，其中，把科技企业降到50%左右。

　　最后，发展产权(股权)交易市场，扩大非上市公司大的资本需求。2024年末，全国有64家资产交易机构，交易总额25万亿元，其中，资产股权类和金融资产类交易额18万亿元，占交易总额72%。

　　值得关注的是，戴相龙提出不断增加“长钱入市”，扩大资本的有效供给，并从四个维度提出建议：一是，进一步扩大全国社会保障基金规模和受托管理地方政府一部分基本养老本金规模。两项基金5年增量4.5万亿元，2030年末存量近10万亿元；二是，提高商业保险资金的“长钱入市”。2025年末该项资金约35万亿元，不计5年内增量，仅将存量30%用于权益类产品投资，可用投资超过6万亿元；三是，四家大型商业银行核心一级资本充足率比标准高出5至2个百分点。如果将一部分银行资本转为证券资本证，还可以研究，但是参加全国股权引导资金，因涉及资本能力和法律，可能性较小；四是，今后如有需要，作为全国最大的主权财富基金的中投公司，可以通过发行债过券筹资购买外汇，增加自身投资能力。但是，用外汇储备参加股权引导基金的可能性很小。