降碳方案严控铜、铝新增产能,基本面弱势致有色期货不涨反跌
21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道
国务院昨日印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》,对石化、有色、建材等多个行业降碳作出要求。
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其中,有色金属行业节能降碳行动方面,方案明确“优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换,从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能。”
不过,就5月30日的市场表现来看,上述有色金属供给端的控制对其价格的影响较为有限。
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截至今日收盘,沪铜、国际铜期货主力合约分别下跌2.41%和2.52%,氧化铝期货主力2407合约下跌1.12%,仅有沪铝期货2407合约小幅上涨1.2%。
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二级市场跌幅更为明显,申万有色板块全天下跌3.25%,其136只成分股中仅有5只个股上涨。
上述看似背离的市场走势,主要受到多方面因素影响。
首先,以铜、金为代表的有色金属价格,以及有色金属相关个股年初至今已经积累了非常可观的涨幅。
据统计,年初至今,LME上市的8个主要有色金属中仅有LME钴价格下跌,其他品种全部上涨,其中LME铜、LME铝至今涨幅分别超过22%和16%。
二级市场上,截至5月29日,申万贵金属、申万工业金属年内涨幅也达到24.27%和9.96%,处于各细分行业的涨幅榜前列。
需要指出的是,绝大多数有色金属具备国际定价的特点,部分具备金融属性的金属价格形成机制也较为复杂,国内市场对其价格影响相对有限。
其次,对于控制铜、氧化铝行业的新增冶炼产能,市场各方此前已有一定预期,尤其是在今年铜加工费率不断走低市场的环境下,控制新增产能的预期进一步增强。
中国有色矿业集团董事长奚正平今年3月接受采访时曾指出,与黑色金属相比,有色金属的单位价值更高,所以此前企业“上规模”的冲动是比较大的。
目前,我国铜行业的冶炼能力占全球的50%以上,未来两年还有400万吨的增长。但是,国内的原料保有量只有10%左右,大量的原料从国外进口,原料的供应增长已经赶不上冶炼能力的增速,导致铜企加工费的快速下降。
彼时,他便提出建议,铜行业也可以参照铝行业的经验,通过总量控制和对原有冶炼能力的提升和改造。
最后,铜、铝等金属在前期积累可观涨幅后,短期行业基本面也很难支撑其价格进一步走高。
“方案对铜来说控制供应,提振新能源领域铜需求,中期利多铜价。”新湖期货分析师李瑶瑶指出,但是短期来看高铜价对下游消费抑制仍然明显,5月铜消费明显走弱,国内库存延续累库,预计短期铜价或高位震荡运行。
对于电解铝而言,上述机构则指出,当前市场基本面实际缺乏驱动,消费端有区域季节性走弱的态势,终端市场新订单边际下降,只是铝加工区域开工率尚未有明显下降。
以上多重因素,使得今日有色金属市场表现得相对“理性”。