虚拟电厂概念能否搅动“一池春水”？

8月7日，A股市场“新型电力系统”的相关产业链概念走红，以虚拟电厂为首的电网、电力板块概念涨幅居前。

消息面上，8月6日下午，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》提出要提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力。

值得一提的是，该行动方案还提到，结合电力保供、新能源发展等需求，利用当地源荷储资源，建设一批虚拟电厂。

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随着资本市场现阶段对“电改”预期的走高，电力设备板块、电网板块热点频发。近期多家上市公司在热点烘托下股价异动，尤其是虚拟电厂概念频频引起投资者的兴趣。

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21世纪经济报道记者以投资人身份从多家上市公司了解到，尽管新型电力系统的概念对行业整体发展方向带来了指引，但受访上市公司并未认为政策释放将为业绩预期带来显著提升。

虚拟电厂概念外热内冷

截至7日收盘，电力指数领涨Wind中国行业指数，涨幅1.18%，净流入15.31亿元；电工电网指数涨幅0.87%，净流入9.61亿元。

个股层面，上午一开盘，虚拟电厂板块中三晖电气（002857.SZ）、积成电子（002339.SZ）涨停，众智科技（301361.SZ）、迦南智能（300880.SZ）、大连电瓷（002606.SZ）股价上涨。

电网板块下，通光线缆（300265.SZ）、长城电工（600192.SH）涨停，许继电气（000400.SZ）、东方电子（000682.SZ）开盘后股价走高。

记者7日以投资人身份致电迦南智能证代，该负责人表示，公司没有直接参与虚拟电厂的建设，目前主要从事智能电表、用电信息采集端的生产、研发和销售，可广泛应用于电力行业。另外，公司主要客户为国家电网，主要根据电网公司的订单量来调整生产计划。

积成电子主要业务为电网自动化、配用电自动化和发电厂自动化设备与系统等产品的开发、生产和销售。记者以投资人身份致电该公司，相关负责人透露，公司目前所销售的设备主要以二次设备为主。此外，公司的配电网业务方面也较有优势。

“相关政策的出台肯定会对电力行业有所利好，但具体体现到业绩，还需要一定的周期。”积成电子相关人士表示，“这个政策更多偏向宏观层面的战略，还是需要电网公司出台更具体的细则和投资目标才会有所体现。”

无独有偶，国能日新（301162.SZ）在今年5月24日、5月27日、5月28日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，公告了股票交易异常波动的情况。

国能日新在公告中谈道，公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务，目前业务主要集中在新能源发电功率预测和新能源并网智能控制两个领域。

个股收入不及预期

华金证券的研报写道，虚拟电厂作为能源与信息技术深度融合的重要方向，可缓解极端天气下电力供需矛盾、提升新型电力系统灵活调节能力、促进分布式新能源并网消纳，在电力市场化的持续推进下，有望打开盈利空间并完善商业模式，迎来发展提速期。

东海证券电新团队此前接受21世纪经济报道记者采访时表示，现货交易及电能量市场等对于电力实时监控响应以及调配提出了更高要求，有望推动电网智能化改造、终端虚拟电厂建设以及终端大储等领域需求。

不过该团队也强调，由于盈利机制尚未健全，相关需求落地仍有赖政策支撑。

具体来说，东海证券认为，提升配电网控制水平和自愈能力有望带来配电网继电保护升级以及中压配电网一二次融合开关渗透率提升。其中二次核心设备壁垒较高，竞争格局集中，有望受益于配电网升级/智能化。

从继电保护和变电站计算机监控系统等二次设备中标情况来看，2022年国网1~6批次输配变招标中，CR3达72.21%；2023年国网1~5批次输配变招标中，CR3达到64.15%。

但记者注意到，由于电力设备行业下游客户集中度较高，具有显著的周期性。尽管电网公司的智能化升级改造需求及上半年的招标规模不小，但多家上市公司出现了业绩下滑的窘境。

例如，三晖电气2024年半年度业绩预告显示，上半年归属于上市公司股东的净利润为-1500万到-1700万元。公司称，报告期内，净利润同比下降的主要原因为，公司部分产品原材料价格上涨，导致产品毛利下降；公司部分应收账款回款进度不及预期，导致信用减值损失进一步增加。但其也坦言，公司2024年上半年不断加大市场拓展力度，在手订单较往年增加，研发、销售等费用投入同比增大。

除了虚拟电厂相关设备商的业绩不及预期，虚拟电厂的商业模式同样还处于等待发酵的阶段。

业内人士向记者坦言，由于当前的电力行业尚未充分市场化，虚拟电厂所需的市场机制、政策机制、市场监管、价格形成机制等尚不成熟。因此，大部分虚拟电厂资源变现的商业模式尚不具有很好的盈利能力。