消费电子业务“上大分” 蓝思科技前三季净利持续上扬
10月20日晚间，蓝思科技（300433.SZ）发布2024年三季报。公告显示，蓝思科技前三季度营业收入462.28亿元，同比增长36.74%；归属于上市公司股东净利润23.71亿元，同比增长43.74%；扣非净利润21.00亿元，同比增长45.96%。
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其中，第三季度实现营收173.6亿元，同比增长27.37%，环比增长29.87%；净利润为15.1亿元，同比增长37.85%，环比增长173.46%，展现了三季度作为消费电子行业旺季的拉动力。对于营收增长的原因，蓝思科技也称主要是消费电子业务收入增加。
随着行业和业绩回暖，蓝思科技的股价也一路回暖，自9月底来持续上涨，创一年内新高。
值得注意的是，第三季度有一批机构加大了对蓝思的持股比例。
其中，中国国有企业结构调整基金持股比例升至1.10%，明星基金兴全合润新进十大股东名单，持股比例达0.50%。另外，易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等指数基金持股比例也有明显提升。
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旺季盈利改善明显
2023年下半年以来，消费电子逐渐回暖升温，带动其上游供应链业绩同步上扬。
今年上半年，蓝思科技业绩进一步向好，实现营业收入288.67亿元，同比增长43.07%，归母净利润8.61亿元，同比增长55.38%，扣非归母净利润6.63亿元，同比增长46.21%。
第三季度，公司延续了较好的业绩走势，营业收入和净利润均同比两位数增长，净利润环比增长更是达到了173.46%。
中金公司点评称，蓝思科技第三季度业绩超预期，传统旺季盈利改善明显。
据财报披露，公司业绩增长的推动力主要来自消费电子业务。从上半年的营收结构来看，蓝思来自智能手机与电脑类收入为240亿元，同比增长48.87%，收入占比达到83.21%。以此推断，三季度该业务料将进一步增长。
不仅如此，公司前三季度销售毛利率达到17%、净利率达到5.21%，都创下了年内的新高。
浙商证券电子团队对此分析称，这意味着公司今年传统玻璃外观件、金属外观件、组装业务、汽车业务的复合成长非常健康，利润率的提升也从另一个侧面佐证了：“随着三季度北美大客户的新机发布，玻璃与金属外观件类的产品开始大量交付，而且安卓增量的机型组装和结构件增量在整体销售额里的占比也在迅速提升。”
费用方面，公司前三季度销售费用为4.897亿元，同比基本持平；管理费用与研发费用均有所提升，这反映了公司在新技术、新工具、新装备、新领域等方面持续投入。
今年以来，消费电子市场加速回升，展现出强劲增长势头。据Canalys最新数据，全球智能手机市场于2024年第二季度实现显著增长，出货量达到2.889亿台，同比增长率高达12%，市场已连续三个季度保持正增长趋势。该机构上调2024年全球智能手机出货量预测至12亿台，同比上升5%。
叠加政策端，中央及地方发布以旧换新、电子产品补贴等政策支持；以及三季度传统消费电子旺季，各大品牌纷纷推出新机，不断刺激消费者购买欲望。
21世纪经济报道记者了解到，蓝思科技的另一重大客户小米月底将举办一场新品发布会，推出小米15系列。该款机型已经通过了3C质量认证，支持最高90W快充。据公开消息，该系列机型继续由蓝思科技（湘潭）有限公司代工，确保了产品的高品质输出。此前小米14也是由蓝思科技独家承担整机组装。
加速AI布局
值得注意的是，2024年被称为AI手机元年。IDC预计2024年生成式AI手机出货量将达2.342亿部，占整体智能手机出货量比例将达到19%，市场潜力巨大。
全球各大头部手机品牌目前均在加速人工智能布局。据媒体消息，苹果iPhone16系列新机AI功能将于10月28日与iOS18.1一起推出；三星计划制定未来新发展规划，通过增强Galaxy AI功能来巩固其在智能手机市场地位；华为Mate70搭载HarmonyOS NEXT操作系统，还未上市已引发消费市场和资本市场的双重关注。这使得市场对AI如何影响整个消费电子产业充满期待。
在半年报中，蓝思科技就多次着墨AI技术。其称，AI技术的快速发展正深刻改变着智能终端，不仅直接加速了智能手机和PC的换机周期，更对产品设计、硬件性能提出了更高要求，包括算力提升对应的散热性能提升、空间结构优化等，进而推动了相关产业链价值提升。
在8月的一场投资者调研中，蓝思科技管理层透露，各个龙头公司都在大力推出AI相关新品，对硬件端提出了更高要求，带来了外观件、结构件的变化，以及折叠屏所需的UTG和CPI等核心部件，公司在这些方面早有技术布局，持续配合客户进行AI手机和AI PC相关外观件、结构件研发，未来有望对公司的价值量带来提升。
其进一步表示，公司目前除配合大客户做好AI手机结构件研发外，已成功量产北美客户的AI PC金属结构件。
浙商证券指出，蓝思科技作为全球领先的外观结构件龙头公司，以结构件+模组+组装的平台式延展，实现了智能终端产业的供应链垂直整合。未来几年，公司有望在规模化的基础上实现35%以上的平台化复合成长，有望持续超越市场预期，而Apple Intelligence的发布和迭代则将带动成长幅度进一步超预期。
蓝思的新能源汽车业务也持续受到市场关注。上半年，公司来自智能汽车及智能座舱类的收入27.16亿元，同比增长19.01%，占总收入比重为9.41%，成为业绩的另一大推动力。
与大多数产业链公司一样，蓝思科技凭借在消费电子领域的积累，逐步拓展至新能源汽车领域。目前，蓝思科技合作客户已覆盖特斯拉、宁德时代、宝马、奔驰、大众、比亚迪、理想、蔚来等超过30家国内外新能源、传统豪华汽车品牌以及动力电池龙头企业。